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La marge de manœuvre limitée pour l’amélioration du luxe peut réduire leurs réévaluations.

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Quand il semblait que le luxe allait être sauvé de la volatilité et du contexte macroéconomique après le déclenchement de la guerre, les experts de l JP Morgan sont arrivés pour démonter cette théorie. Dans leur dernier rapport, ils concluent que la marge de progression « limitée » des actions de ce secteur pourrait conduire à une réduction de la portée de leurs réévaluations.

« Après une année de surperformance soutenue des bénéfices et de révisions positives des prévisions.nous pensons que le prochain rapport du premier trimestre pourrait être le dernier à produire des surprises positives généralisées.« , expliquent-ils dans l’article.

L’environnement macroéconomique devient « plus volatile » et venir un risque limité de hausse du consensusLe consensus, au-delà du premier trimestre, prévoit une croissance et des marges toujours fortes pour le reste de l’année, ce que ne partagent pas ces experts.

UN BON PREMIER TRIMESTRE

« Avec les commentaires optimistes des entreprises qui publient leurs résultats du quatrième trimestre et de l’année fiscale pour les mois de janvier et février, et malgré la nouvelle urgence Covid-19 en Chine, nous nous attendons encore à un bon premier trimestre pour le secteur du luxe ».ils disent.

En fait, ils prévoient 23% de croissance organique en moyenne sur l’ensemble de sa couverture, soit 21 % par rapport au premier trimestre 2019, avant le début de la crise du coronavirus. Toutefois, les chiffres ralentiront par rapport au quatrième trimestre 2021, même s’ils resteront à une croissance « très saine ».

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« Ces prévisions nous placent en avance sur le consensus pour tous les noms, avec le delta positif le plus élevé pour les noms suivants LVMH et Richemont« , disent-ils.

LA BULLE SE DÉGONFLE POUR LE RESTE DE L’ANNÉE

Cependant, ils estiment que la marge d’erreur est faible pour le reste de l’exercice. « Au-delà du premier trimestre, nous sommes en ligne ou légèrement en dessous du consensus pour la plupart des noms », disent-ils.

Pour l’instant, ils considèrent que l’environnement est relativement favorable, ce qui… Comprend une croissance soutenue et des marges maximales pour le reste de l’année.. Cependant, l’environnement macroéconomique défavorable, avec un inflation et les avertissements de nombreux analystes quant à l’éventuelle contraction de l’économiedans laquelle ils notent également que les comptes se durcissent de 13% en moyenne au second semestre, ils se demandent si le cycle des révisions positives des bénéfices ne pourrait pas bientôt faire une pause pour respirer.

En effet, au vu de la situation que laisse la guerre en Ukraine sur le Vieux Continent, plusieurs indicateurs mettent déjà en garde contre la combinaison des deux variables. Le site Indice PMI a déjà prévenu que l’économie de la zone euro avait ralenti en mars, en raison de l’impact de la guerre en Ukraine, ce qui a entraîné un ralentissement de l’activité et a fait naître le risque que la zone euro et son économie commencent à se détériorer au deuxième trimestre, avec une meilleure croissance et une inflation plus élevée.

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Vous pouvez consulter le rapport spécial de « Bolsamania » sur la guerre ici..

Toutefois, les prévisions de certaines entités telles que PIMCO s’attend toujours à une croissance supérieure à la tendance pour les économies développées dans leur ensemble, le gestionnaire a revu ses prévisions de croissance à la baisse d’un point de pourcentage, à 3% d’ici 2022par rapport aux prévisions d’avant-guerre. Dans le même temps, elle a relevé de deux points de pourcentage son estimation moyenne de l’inflation dans les économies développées, pour la porter à 5 % en 2022.

Cependant, malgré tout cela, JP Morgan sauve deux actions qu’il place « confortablement » devant le consensus pour le premier trimestre et l’année entière. C’est le cas de Richemont, avec une recommandation de « surpoids », et LVMH, avec la même qualification.

En revanche, le risque de baisse le plus élevé se situe dans. Ferragamode « neutre » à « sous-pondéré » et placé sous surveillance négative des catalyseurs jusqu’aux résultats du premier trimestre, car il s’engage dans un nouveau processus de redressement qui devrait peser sur la croissance des marges pour l’année, nous laissant à deux chiffres en dessous du consensus.

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