À l’heure où le secteur financier fait fureur et où beaucoup le recommandentles experts de Julius Baer ont choisi d’abaisser leur avis de « surpondération » à « neutre ».
« Les vents arrière des taux d’intérêt. commencent à s’estompertandis que le risques croissants de récession Ils expliquent en justifiant leur décision. « Du côté positif, le secteur reste valorisé de manière attrayantealors que les banques sont bien mieux capitalisées aujourd’hui pour résister à la récession », ajoutent-ils.
Julius Baer explique qu’à l’avenir, les vents arrière pour le secteur en général vont s’estomper, surtout en Europe. « Étant donné que l’attention du marché se déplace de l’inflation vers les craintes de récession, la probabilité d’une hausse des rendements[obligataires]par rapport aux niveaux actuels a diminué.« , souligne-t-il.
La performance relative du secteur financier est étroitement corrélée aux rendements du Trésor. La courbe des taux d’intérêt de 2 à 10 ans aux États-Unis s’est à nouveau inversée, mettant sous pression les revenus nets d’intérêts des banques.le principal sous-secteur de l’indice financier.
Julius Baer souligne également qu’à mesure que le risque de récession augmente, les effets positifs du retour à des taux d’intérêt plus normaux sont constatés « de plus en plus éclipsé » par des risques de crédit accrus, ce qui pourrait entraîner davantage de défaillances dans les portefeuilles des banques.
ASPECTS POSITIFS
D’un point de vue positif, le secteur continue d’avoir une valorisation « très attractive tant en termes absolus que par rapport au marché en général, ce qui devrait permettre d’amortir les baisses par rapport aux niveaux actuels. En outre, les banques sont cette fois-ci bien capitalisées, avec des bilans plus solides et de meilleurs ratios de fonds propres en général.
« A la lumière de ces éléments, nous considérons que. les risques pour le secteur sont plus équilibrés à l’avenir.« Julius Baer conclut.
