JP Morgan estime que la probabilité d’une récession en Europe est « oui ou oui ». « très, très haut » dans un environnement marqué par l’inflation et la prolongation de la guerre en Ukraine. C’est ce qu’a expliqué Lucía Gutiérrez-Mellado, directrice de la stratégie de JP Morgan Asset Management pour l’Espagne et le Portugal, lors d’une rencontre avec les médias mercredi. « En Europe, il va y avoir une récession, oui ou oui ».a déclaré sans ambages M. Gutiérrez-Mellado, alors que ses prévisions pour les États-Unis sont plus optimistes.
« Si à la fin les États-Unis entrent en récession, il devrait être plus doux parce que les ménages, les entreprises et les banques sont tous en meilleure posture aujourd’hui qu’ils ne l’étaient lors de la crise financière de 2008″, dit-il.
Globalement, JP Morgan a un scénario « constructif » concernant la croissance économique mondialequi, selon elle, « sera positive, mais très discrète ». Toutefois, si l’Europe et le Royaume-Uni entreront en récession, « les États-Unis l’éviteront probablement », affirme le responsable de la stratégie pour l’Espagne et le Portugal.
SOUS-PONDÉRER LES ACTIONS ET COMMENCER À ACHETER DES OBLIGATIONS
Dans ce contexte compliqué, marqué par l’inflation, la récession et les actions des banques centrales, JP Morgan reste « prudent » sur les actions et réitère son conseil de « sous-pondération »..
Cette vision prudente des marchés boursiers repose principalement sur son idée que les attentes consensuelles en matière de bénéfices des entreprises restent élevées.. En ce qui concerne les comptes d’entreprises, la banque s’inquiète des marges dans un environnement de croissance et d’inflation plus faibles.
En ce qui concerne les paris spécifiques sur les actions, Gutiérrez-Mellado explique qu’à l’heure actuelle, ils ne sont pas fortement en faveur d’un secteur particulier, « bien qu’il y ait un penchant pour la qualité et les rendements élevés des dividendes »..
Sur la performance des banques centrales, JP Morgan estime qu’ils continueront à augmenter les taux pour le reste de l’année. malgré le fait que, selon elle, l’inflation a atteint un sommet aux États-Unis. La banque s’attend à une augmentation supplémentaire de 125-150 points de base d’ici le début de 2023 par la Réserve fédérale (Fed). Après ces augmentations, il prévoit des « mois » pendant lesquels la Fed maintiendra les taux à des niveaux élevés.
En Europe, JP Morgan estime que L’inflation globale pourrait continuer à augmenter en raison de l’impact de l’énergie et du gaz.. En ce sens, il estime que la BCE n’a pas d’autre choix que de continuer à relever les taux pour le reste de l’année, même s’il reconnaît qu’elle a des doutes sur ce qu’elle fera l’année prochaine dans un scénario marqué par la récession.
En ce qui concerne sa position sur le revenu fixeaprès avoir été longtemps » sous-pondérée « , la banque américaine a progressivement pris des positions à mesure que les rendements augmentaient.. Ces entrées ont eu lieu dans les titres à revenu fixe américains. JP Morgan souligne également le crédit comme un autre segment où il considère qu’il y a des opportunités aujourd’hui.
CHINE
JP Morgan avait espéré que la Chine serait le moteur de la croissance dans la dernière ligne droite de l’année, mais reconnaît maintenant que la reprise du géant asiatique « va être cahoteuse ».dit Lucía Gutiérrez-Mellado.
Les principaux problèmes de la Chine restent le Covid et ses mesures restrictives pour le contenir, ainsi que la situation compliquée du marché immobilier.
« Dans l’attente d’une reprise plus forte en Chine, qui sera n’arriverait plus avant la première moitié de 2023Nous devons voir ce qui se passe avec ces deux facteurs », déclare le directeur de la stratégie.
