JP Morgan a relevé son objectif de prix sur Telefónica jusqu’à ce que le 4,3 euros par actionpar action, avec une recommandation de 3,7 euros par action. « insuffisance pondérale ».. Il estime que les « fondamentaux s’améliorent » dans les télécommunications européennes et que des « pousses vertes émergent » dans le secteur.
Comme ils le détaillent dans un récent rapport, dans le passé, les vents contraires réglementairesune vague de nouveaux entrants, la banalisation et une mauvaise exécution se sont combinées pour faire baisser les revenus du secteur, l’EBITDA et l’EFCF de 20 %, 35 % et 70 % depuis 2011.
Quant au présent, « les fondamentaux s’améliorent. La plupart des entreprises de télécommunications devraient renouer avec la croissance cette année, grâce au rebond des scores NPS, à la baisse des taux de désabonnement et à un pouvoir de tarification sélectionné (Royaume-Uni, Finlande, Pays-Bas).
Toutefois, ils notent que les investisseurs « craignent que cette situation ne soit pas durable étant donné la réglementation qui compense parfois de manière inadéquate la risques de placementElle désavantage les télécoms européennes par rapport à leurs homologues mondiaux et est appliquée de manière incohérente sur l’ensemble de la chaîne de valeur.
Cependant, ils estiment qu’à l’avenir « des pousses vertes de changement émergent dans des domaines tels que la réglementation de la fibre optique, la politique en matière de spectre, la société numérique de l’UE et la volonté de créer des champions européens. » « Si l’opinion des régulateurs sur la consolidation du marché n’est pas claire, les catalyseurs à venir pourraient s’avérer révélateurs », ajoutent-ils.
