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JP Morgan, Barclays, Credit Suisse… ne voient pas de valeur dans l’essaimage de Naturgy

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Un peu impressionné. C’est ainsi que les analystes internationaux n’ont pas été impressionnés par l’annonce faite par l’Union européenne. Naturgy de de se scinder en deux sociétés cotées.

Les experts de JP Morgan ont réduit leurs conseils sur la compagnie d’énergie à sous-pondération  » de  » neutre « .avec un prix cible de 21,80 euros par actionl’une des évaluations les plus basses attribuées par les experts.

Pour leur part, les analystes de Barclays ont réitéré leur avis « Neutre » sur le titre. Ils ont relevé leur note à 29 euros par action, contre 26,40 euros précédemment.commentant que Naturgy « suit le modèle allemand », (E.On et RWE) dans un mouvement stratégique qui « …est un mouvement stratégique qui mènera à la création d’une nouvelle société ».a beaucoup de sens« . Toutefois, ils ajoutent que « .la plupart des avantages de la scission ont déjà été actualisés. » par le marché.

Selon lui, les deux futurs auront des profils de risque différents, « ce qui devrait attirer l’attention des investisseurs, malgré la un faible « free-float » de chacun (20%). » parce qu’ils se négocieront  » à des multiples plus élevés que le groupe combiné à l’heure actuelle « . L’augmentation de l’évaluation est due au fait qu’ils ont inclus « .des synergies de coûts plus importantes » et  » le potentiel plus élevé de certains actifs « .

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En outre, la banque suisse Credit Suisse a réitéré son conseil à sous-pondérer le titreavec un prix cible de 20 euros par actionen raison de son l’absence d’échelle significative dans le domaine des énergies renouvelables et à la la situation actuelle sur les marchés du gaz et de l’énergie..

Sur la division annoncée, ils considèrent que Les actions étaient déjà en train d’escompter de nouvelles mesures de la part des entreprises. suite à l’offre de rachat partiel lancée par IFM.

« Au cours actuel de l’action, nous pensons qu’ils escomptent déjà les multiples de fusions et acquisitions pour leurs divisions clés. Par conséquent, nous pensons que l’extraction d’une plus grande valeur sera un défi », disent-ils.

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« En outre, concluent-ils, alors que. nous voyons la logique de la séparation des activités réglementées plus stables et des activités libéralisées avec des possibilités de croissance plus rapide, nous voyons également de la valeur dans l’intégration verticale, en particulier dans la phase actuelle de transition énergétique, par la combinaison de la distribution et de la fourniture d’énergie, qui sont scindées dans la proposition actuelle ».

Parallèlement à cette évaluation des experts internationaux, « Bolsamanía » a également publié que les analystes espagnols considèrent que Naturgy se négocie à des multiples très exigeantsIls conviennent donc que l’action a également escompté la plupart des effets positifs de la future scission.

L’évaluation négative des experts se reflète dans le cours de l’action de Naturgy, qui, après une première réaction haussière jeudi, s’inscrit dans une tendance à la baisse. de lourdes pertes au cours de cette journée.

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