Bien que les marchés boursiers résistent très bien, se lèvent et accueillent avec une grande joie les bonnes nouvelles – comme le IPC américain d’octobremeilleur que prévu, ou La décision de la Chine d’assouplir les mesures anti-covirus-Le fait est que les voix qui appellent à la prudence continuent de proliférer. investisseurs parce que le marché reste baissier et que l’environnement difficile persiste.
« Tant que les perspectives d’avenir seront aussi floues qu’elles le sont actuellement, il existe des raisons impérieuses d’être prudent en matière d’investissement en actions.d’autant que la forte hausse des taux d’intérêt a fait de certaines obligations des alternatives sérieuses », écrivent Björn Jesch et Christoph Schmidt, stratèges chez DWS.
« Nous nous attendons à ce que les bénéfices des entreprises restent sous pression, avec une croissance nulle d’ici 2023. »
La firme allemande énumère tous les problèmes actuels – la guerre, les pressions inflationnistesles actions des banques centrales, le ralentissement économique en Chine… – et souligner que les valeurs des secteurs technologiques (comme le montre l’effondrement des grandes entreprises technologiques américaines), communications et commerce électroniquequi sont très sensibles aux mouvements de taux, sont particulièrement à risque.
« En outre, nous espérons que le Les bénéfices des entreprises resteront sous pressionavec une croissance zéro d’ici 2023″, commentent-ils.
À cet égard, ils préviennent que l’époque où de nombreuses entreprises ont pu faire grimper les prix et, en partie, les marges encore plus, devrait disparaître pour un temps. « Par conséquent, La prudence reste de mise pour les investisseurs en actions.. Nous restons positifs quant à la actions défensives dans le secteur des soins de santébien qu’ils soient loin d’être bon marché en termes absolus », expliquent-ils.
IL EST PEU PROBABLE QUE LES HAUSSES DE TAUX SOIENT FREINÉES.
Jesch et Schmidt considèrent il est peu probable que les banques centrales mettent fin à leur cycle de hausse des taux à court terme. malgré les dernières données sur l’inflation américaine publiées jeudi dernier. L’IPC s’est établi à 7,7% en glissement annuel en octobre, contre 8,2% en septembre.. L’inflation de base s’est établie à 6,3 % en glissement annuel, soit un peu mieux qu’en août (6,6 %) et un peu plus que les prévisions du consensus.
Ces économistes rappellent les dernières déclarations de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale (Fed), et de Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne (BCE), et estiment qu’elles ne laissent pas de place au doute sur la persistance de leurs projets.
« Cependant, nous croyons aux hausses de taux. provoquera une modeste récession. C’est la bonne nouvelle », déclare Björn Jesch. La mauvaise nouvelle, ajoute-t-il, est que la croissance dans l’ère post-crise pourrait être « sensiblement plus faible pendant une période plus longue que par le passé ».. Cela est dû aux nombreux points d’interrogation concernant des moteurs jusqu’ici très fiables, tels que la mondialisation et la croissance rapide de l’économie chinoise, dit-il.
Les marchés boursiers sont confrontés à un environnement difficile. Il n’y a pratiquement aucune marge de progression des bénéfices l’année prochaine, insiste-t-il. « D’un autre côté, les obligations, et en particulier les obligations d’entreprises, constituent à nouveau une alternative sérieuse aux actions.. Mais une chose est sûre : il faut toujours garder un œil sur les risques géopolitiques », conclut M. Jesch.
