Données de l’enquête Indice PMI pour le mois de novembre apportent quelques nouvelles timidement positives pour la zone euro, avec une contraction de l’économie et un relâchement des pressions sur les prix. Toutefois, l’activité commerciale a reculé pour le cinquième mois consécutif, ce qui constitue une baisse de l’activité économique. augmente les chances de voir l’économie de la zone euro glisser en territoire de récession..
Malgré le fait que le taux de baisse reste le deuxième plus fort depuis 2013, hors mois d’enfermement, l’intensité du ralentissement s’est atténuée. en réponse à un taux plus faible de pertes de nouvelles commandes, à une diminution des problèmes d’approvisionnement et à une augmentation de la confiance des entreprises pour les douze prochains mois.
Quoi qu’il en soit, les données PMI pour le quatrième trimestre de l’année placent jusqu’à présent l’économie de la zone euro à un niveau de 1,5 %. En passe d’enregistrer sa plus forte contraction trimestrielle depuis fin 2012.à l’exception des mois de confinement en cas de pandémie.
Selon l’estimation préliminaire, l’indice PMI composite corrigé des variations saisonnières de l’activité totale de la zone euro, compilé par S&P Global, est passé de 47,3 en octobre à 47,8 en novembre, tombant ainsi sous le seuil de 50, qui indique une baisse de l’activité commerciale, pour le cinquième mois consécutif.
SECTEUR MANUFACTURIER ET SERVICES
Le secteur manufacturier a continué à mener le ralentissement, avec une production industrielle en baisse pour le sixième mois consécutif. Bien que le rythme de la baisse de la production se soit ralenti, cette dernière chute reste la deuxième plus forte enregistrée au cours de la dernière décennie (si l’on ne tient pas compte du pic de la pandémie). L’activité du secteur des services a également diminué, reculant pour le quatrième mois consécutif et se contractant au même rythme qu’en octobre. Toutefois, un tel rythme de baisse (hors période de confinement pandémique) n’a pas été observé depuis juin 2013.
Le site analyse sectorielle révèle que la faible croissance a été confinée aux entreprises des services industriels, des logiciels, des médias, des produits pharmaceutiques et des biotechnologies. La baisse la plus importante a été enregistrée dans l’industrie chimique et plastique, tandis que des baisses notables ont également été enregistrées dans les ressources de base (liées en partie aux coûts élevés de l’énergie). Des baisses particulièrement fortes ont également continué à être observées dans l’immobilier, l’automobile, les transports, ainsi que le tourisme et les loisirs.
D’autre part, les nouvelles commandes de produits et de services ont diminué pour le cinquième mois consécutif, ce qui indique une nouvelle détérioration de la situation. baisse marquée de la demande. Bien que le rythme des pertes de commandes ait diminué par rapport à octobre, la baisse du volume des commandes a été la deuxième plus importante en deux ans. Alors que les entrées de commandes ont diminué à un rythme plus lent dans le secteur manufacturier, le taux de perte s’est légèrement intensifié dans le secteur des services.
En raison de la baisse des nouvelles commandes, les entreprises se sont à nouveau appuyées sur leurs carnets de commandes pour maintenir leur niveau d’activité, ce qui a entraîné une baisse des commandes en cours pour le cinquième mois consécutif et au rythme le plus élevé depuis deux ans. Une baisse particulièrement notable a de nouveau été enregistrée dans le secteur manufacturier, bien que les carnets de commandes aient également connu un nouveau recul dans le secteur des services.
La situation de dégradation croissante des carnets de commandes a conduit les entreprises à faire preuve de plus en plus d’un sens de l’humour. de plus en plus réticents à élargir leur main-d’œuvreLa croissance de l’emploi a été le rythme mensuel le plus faible depuis mars 2021. Le ralentissement de l’embauche a été mené par le secteur des services, mais la croissance de la masse salariale dans l’industrie est également restée faible.
L’une des conséquences positives du ralentissement de la demande a été la forte baisse des arriérés dans les chaînes d’approvisionnement. l’activité d’achat a de nouveau fortement diminué.. Les délais moyens des fournisseurs auxquels sont confrontées les usines de la zone euro se sont allongés dans la plus faible proportion depuis août 2020.
En plus de faciliter une augmentation de la production dans certains cas, l’amélioration de la situation de l’offre, combinée à une baisse de la demande, a continué d’avoir un effet positif sur les prix. réduire la pression sur les prix. Par conséquent, les prix moyens payés par les fabricants ont augmenté à un rythme fortement réduit et ont indiqué la plus faible augmentation mensuelle depuis décembre 2020. L’inflation du coût des intrants des services a également ralenti, tombant à son deuxième niveau le plus bas en neuf mois. L’inflation du coût des intrants mesurée dans l’ensemble des deux secteurs s’est atténuée pour atteindre son niveau le plus bas depuis septembre 2021, malgré le fait que, si l’on en juge par les niveaux historiques, est resté élevé, principalement en raison des coûts élevés de l’énergie..
Les prix moyens facturés pour les biens et services ont également augmenté à un rythme réduit, même s’ils ont continué à progresser fortement, de sorte que le taux d’inflation a diminué pour le deuxième mois consécutif pour atteindre sa plus faible augmentation depuis août dernier. Les taux d’inflation des prix de vente ont diminué tant dans le secteur manufacturier que dans celui des services, bien que la baisse dans le secteur industriel ait fortement diminué pour atteindre son plus bas niveau en 20 mois.
Le site les attentes des entreprises pour les douze prochains mois sont restées modérées.s’améliorant légèrement pour le deuxième mois consécutif, mais restant néanmoins au troisième niveau le plus bas depuis les confinements du début de la pandémie. Le site la confiance a continué à être affectée par les inquiétudes concernant les perspectives de croissance, l’augmentation du coût de la vie et la crise énergétique, elle-même liée à la guerre en Ukraine, ainsi que par la hausse des taux d’intérêt.
Toutefois, le pessimisme concernant les douze prochains mois s’est considérablement atténué dans le secteur manufacturier par rapport aux niveaux historiquement sombres observés en septembre et octobre, en raison des espoirs d’une diminution des contraintes liées à l’énergie et d’une amélioration des chaînes d’approvisionnement en composants, tandis que l’optimisme s’est légèrement amélioré dans le secteur des services, ce qui suggère pour l’instant que le degré d’inquiétude concernant les perspectives dans leur ensemble a commencé à diminuer..
Dans l’analyse pays par pays, les perspectives moins sombres en Allemagne contrastent avec les perspectives moins positives, mais néanmoins optimistes, pour les douze prochains mois en France. Dans le même temps, un plus grand optimisme a été observé dans le reste de la région.
Au sein de la zone euro, Allemagne a de nouveau indiqué le plus fort ralentissement. L’indice PMI composite s’est établi à 46,4, marquant la cinquième baisse mensuelle consécutive de l’activité totale. Bien que la dernière baisse soit la plus faible depuis le mois d’août, elle reste la troisième plus forte depuis 2009, à l’exception des confinements liés à la pandémie. Alors que les secteurs de l’industrie manufacturière et des services ont enregistré des taux de contraction aussi élevés, le secteur industriel a connu un net ralentissement du rythme du déclin.
Dans le même temps, l’activité totale a diminué de Francedont l’indice PMI Composite s’est inscrit à 48,8 et a signalé la première baisse de l’activité commerciale depuis février 2021. L’activité du secteur des services s’est contractée pour la première fois depuis mars 2021 et la production manufacturière a diminué pour le sixième mois consécutif, bien que son taux de baisse se soit modéré pour atteindre son niveau le plus bas depuis août dernier.
Dans le reste de la zone euroEn novembre, l’activité totale a diminué pour le troisième mois consécutif, bien que la baisse de novembre ait été la plus faible observée au cours de cette période. Un léger retour à la croissance de l’activité du secteur des services a contrasté avec une chute croissante de la production industrielle, qui a reculé à un rythme jamais vu depuis mars 2013 (à l’exception des mois de confinement pandémique).
IL Y AURA UNE RÉCESSION, BIEN QUE LES DERNIÈRES DONNÉES SOIENT PORTEUSES D’ESPOIR.
« Il semble probable qu’une récession se produise, bien que les dernières données laissent espérer que… ». l’ampleur de la récession pourrait ne pas être aussi grave. comme on le craignait initialement », note S&P Global Market Intelligence, qui relève qu' »une nouvelle baisse de l’activité commerciale en novembre accroît la probabilité que l’économie de la zone euro tombe en territoire de récession ».
Jusqu’à présent, « les données du quatrième trimestre indiquent que le PIB s’est contracté à un taux trimestriel légèrement supérieur à 0,2 %. Cependant, les données PMI pour le mois de novembre fournissent également quelques nouvelles provisoirement positives ».
En particulier, « le taux global de déclin s’est modéré. par rapport au mois d’octobre. Plus encourageant encore, les problèmes de la chaîne d’approvisionnement montrent des signes d’apaisement, le comportement des fournisseurs s’étant même amélioré en Allemagne, principal pôle industriel de la région. Le temps chaud a également dissipé certaines craintes concernant les pénuries d’énergie pendant les mois d’hiver », expliquent-ils.
En ce qui concerne les pressions sur les prix, dont la forte hausse récente a entraîné un nouveau resserrement de la politique monétaire de l’Union européenne, la Banque centrale européenne (BCE) a décidé de mettre en place un système d’alerte précoce. BCEIls commentent qu' »ils montrent également des signes de modération pour le moment, plus particulièrement dans le secteur manufacturier. Non seulement cela devrait contribuer à contenir le choc du coût de la vie, mais les perspectives plus positives en matière d’inflation devraient également contribuer à réduire l’impact du ralentissement économique actuel. réduire la pression en faveur d’un nouveau resserrement agressif de la politique monétaire.« .
« Cependant, il est clair que le secteur manufacturier reste dans un ralentissement prononcé et alarmant et que l’activité dans le secteur des services reste également sous une pression intense, dans les deux cas principalement en raison de la crise du coût de la vie et du récent resserrement des conditions financières », concluent-ils.
