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Berenberg réitère son offre d’achat sur Grifols et augmente le prix de ses actions A et B.

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Retour de Berenberg a Grifols. La firme hanséatique maintient sa recommandation de BUY’ sur les titres de la multinationale espagnole et augmente le prix cible des actions de classe A et des actions de classe Bde 26,90 euros à 26,90 euros. 27,05 eurosainsi que les droits de Classe Bqui ont encore augmenté de 15 centimes, passant de 20,15 euros à 20,15 euros. 20,30 euros.

L’entreprise allemande souligne les « brillantes » perspectives de Grifolssoulignant les résultats préliminaires de la société biopharmaceutique catalane, notamment la croissance du chiffre d’affaires et des marges d’EBITDA en glissement annuel. « Les collectes de plasma continuent de se redresser, ce qui laisse présager une reprise significative des bénéfices en juin 2022 et 2023.« ils disent. Ils estiment également que que cette récupération n’est pas « représentée dans le prix des actions A et B de Grifols ».en grande partie en raison de préoccupations exagérées concernant l’effet de levier et les menaces concurrentielles ».

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« Nous pensons que les actions de Grifols sont très bon marché. »La raison ? « Selon nous, la réponse réside dans les craintes liées à l’endettement et aux menaces concurrentielles », disent-ils. « L’effet de levier est effectivement élevé (la dette nette/EBITDA était de 6,2x à la fin de 2021, après ajustement pour le financement par actions récemment reclassé), mais la société est fermement engagée à le réduire dès que possible ».

Quant aux menaces concurrentielles, la banque allemande en reconnaît l’existence, mais souligne que. les risques sont « surestimés ». et qu’ils sont « plus que compensés par les opportunités offertes par les produits existants et ceux du portefeuille de produits en pleine expansion de Grifols ».

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Enfin, Berenberg a augmenté ses estimations de bénéfices ajustés par action pour 2022 et 2023 de 3% et 2%.respectivement. La raison de cette augmentation est « principalement due au marché des devises », bien que « nos estimations changent peu par la suite ». « Nos objectifs de prix dérivés de l’actualisation des flux de trésorerie (DCF) pour les actions de classe A et B augmentent de 15 cents, offrant un potentiel de hausse de 75 % et 106 %, respectivement.« , disent-ils.

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