BBVA Research a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour l’Espagne en raison de la guerre en Ukraine et de son impact économique. Le département de recherche de la banque estime désormais que le produit intérieur brut (PIB) s’élèvera à 1,5 milliard d’euros. 4,1% en 2022 et 3,3% en 2023contre 5,5 % et 4,9 % dans les projections précédentes.
En outre, BBVA Research a également réduit son estimation du PIB européen en 2022, de 3,7 % à 2 %, et en 2023, de 2,7 % à 1,8 %, avec un impact asymétrique sur le continent. Selon les estimations des économistes de la banque, ces baisses du PIB dans l’ensemble de l’Union européenne (UE) seront répercutées dans la même proportion sur le PIB de l’Espagne.
Ils considèrent que le les effets de l’invasion de l’Ukraine par la Russie se transmettra à l’économie espagnole par différents canaux, même si l’impact des relations directes avec les deux pays sera limité.
En premier lieu, ils pensent que la guerre mènera à une réduction de la demande de biens et de services par la Russie et l’Ukraine, tandis que les sanctions imposées à la Russie par l’UE réduiront considérablement les relations commerciales avec ce pays. Néanmoins, les économistes du département de recherche de BBVA soulignent que les exportations espagnoles vers ces destinations, les investissements directs étrangers en Espagne par les Russes et les Ukrainiens, et le poids des visiteurs russes dans le tourisme espagnol, seront tous considérablement réduits. sont limitées. L’exposition du système financier aux économies des deux pays est également très faible.
La hausse des prix des produits de base, pour lesquels la Russie et l’Ukraine détiennent la plus grande part de marché, sera le facteur déterminant. facteur ayant le plus d’impact sur l’économie espagnole. Les experts de BBVA Research font ici une mention spéciale pour le charbon et le pétrole, et considèrent que le poids de la Russie dans l’approvisionnement mondial en carburant, ainsi que les sanctions, provoqueront une augmentation de la demande de pétrole. des pénuries relatives qui se répercuteront sur les prix de l’essence et du gaz..
En ce qui concerne le gaz, le rapport indique que. L’Espagne est mieux placée que les autres membres de l’UE. pour faire face aux conséquences de cette pénurie et exclut toute réduction de l’offre ou restriction de la consommation, comme cela pourrait se produire dans les pays voisins. Toutefois, BBVA Research s’attend à ce que son prix soit historiquement élevé et à ce qu’il affecte les dépenses en électricité et les entreprises les plus gourmandes en électricité, même si l’augmentation du prix de l’électricité n’a pas encore eu lieu. Commission européenne approuve la proposition des gouvernements espagnol et portugais de le limiter. Plus précisément, BBVA Research souligne que la hausse des prix du gaz et du pétrole réduira le PIB de 2 points de pourcentage en 2022 et de 1,7 point en 2023.
L’INFLATION ET SES EFFETS SUR LA CONSOMMATION
En ce qui concerne l’inflation, ils soulignent qu’elle est la réduction du pouvoir d’achat des ménagesce qui aura des effets négatifs sur la consommation. En outre, la chute de la confiance pourrait avoir des conséquences négatives sur l’investissement et la consommation.
En ce qui concerne les risques, le rapport souligne l’incertitude élevée dans le contexte actuel. Dans son avis, l’inflation est devenue la principale menace pour consolider la reprise de l’économie espagnole. En conséquence, l’inflation, en moyenne, pourrait fin 2022 à 7% et 2023 à 2,5%.mais l’inflation pourrait se modérer cette année si la Commission européenne approuve la proposition des gouvernements espagnol et portugais de limiter les prix de l’électricité. Ils soulignent également un certain manque de certitude quant au rythme de mise en œuvre de la Fonds NGEU et leur impact.
En ce qui concerne la politique monétaire, les économistes de BBVA Research estiment qu’elle continuera d’être expansionniste, bien que l’on s’attende à ce que le taux de change de l’euro soit plus élevé. début d’un processus de normalisation des niveaux de taux d’intérêt.. Ils prévoient que la Banque centrale européenne (BCE) commencera à relever ses taux à la fin de l’année ou au début de l’année prochaine, une fois que l’incertitude concernant l’évolution du PIB et la disponibilité du gaz aura diminué. En outre, ils s’attendent à ce que la BCE finalise le programme d’achat d’actifs (APP) dans les prochains mois.
