Bankinter a publié ce jeudi ses stratégies d’investissement pour le dernier trimestre de l’année et le cours suivant, dans lesquelles elle s’attend à une réévaluation à deux chiffres de la plupart des marchés. Ses prévisions incluent une croissance potentielle de 14,4 % pour l’Ibex en 2024.qui pourrait varier de 11,7 % dans son scénario le plus pessimiste à 17,1 % dans sa prévision la plus optimiste.
« Nous estimons que la fin de l’année sera calme, interprétée comme une opportunité de se positionner pour une élection en 2024. qui offre des potentiels de revalorisation attrayants », affirment-ils.
L’indice qui présente le plus de potentiel selon ces prévisions est le S&P 500, qui devrait augmenter de 25 % d’ici 2024, suivi de l’EuroStoxx 50 (+18 %).l’Ibex (+14,4 %) et le PSI (+14 %). Bankinter a décidé d’augmenter l’évaluation du S&P 500 à 5 341 points, contre 5 035 estimés précédemment, et souligne que « la composition de l’indice a évolué vers un biais plus « croissance » à partir d’un biais plus « valeur » (avec des ratios cours/bénéfice plus bas) ».
« En Europe, nous avons abaissé la note de 5 158 points à 4 876 points. en raison d’un taux d’actualisation plus élevé, ce qui se traduit par un multiple P/E de 13,3x contre 14,1x précédemment », précisent-ils.
Leurs prévisions de croissance des marchés boursiers pour l’année prochaine sont basées, entre autres, sur le fait que « les prévisions de croissance des bénéfices des entreprises sont encourageantes. et nous invitent à envisager une bonne année pour les marchés boursiers ».
Parmi les secteurs sur lesquels il mise, il met en avant en premier lieu les le secteur bancairequi a abandonné sa recommandation précédente « en raison des turbulences possibles dans les banques régionales américaines », bien qu’elle ait décidé de revenir sur ce secteur « car il est le principal bénéficiaire dans un environnement de taux d’intérêt élevés ». Elle souligne également que « les fondamentaux sont solides », et met en avant les éléments suivants BBVA, Unicredit, Intesa, BNP, Sabadell, Caixabank et ING. comme principal pari.
Il examine également les assurancecompte tenu de « l’amélioration progressive des résultats (tant techniques que financiers) et des niveaux élevés de solvabilité », qui « donne aux entreprises la flexibilité nécessaire pour récompenser les actionnaires de manière attrayante (dividendes et rachats d’actions) ». Axa, Allianz, Mapfre, Catalana Occidente, Generali sont ses entreprises de référence dans le secteur.
Troisièmement, elle met en évidence le potentiel de la ‘.services publicsL’attrait du secteur pour l’investissement augmente dans un contexte de détérioration progressive de l’activité économique et de fin du cycle de hausse des taux d’intérêt. Pour cette raison, elle recommande d’investir dans Endesa, Enel, RWE et Redeia.
Un autre de ses secteurs préférés pour 2024 est celui de la secteur pétrolierqui « bénéficiera de la hausse des prix du pétrole », c’est pourquoi les analystes de Bankinter portent une attention particulière à Repsol, ENI et Total Energies.
« A notre avis, le (pétrole) restera à un niveau élevé en raison de la réduction de l’offre de l’OPEP et des tensions géopolitiques.. En outre, les entreprises que nous recommandons ont un bilan sain, des rendements en dividendes stables et une diversification croissante avec un poids plus important des énergies renouvelables », précisent-ils.
À l’autre extrême, ont décidé de ne plus recommander le secteur du luxe.Le secteur du luxe, car « à court terme, la faiblesse de la Chine se confirme, les mesures de relance attendues ne sont pas au rendez-vous et la demande aux États-Unis montre des signes de refroidissement ».
LE RÔLE DES OBLIGATIONS
En ce qui concerne les revenus fixes, les analystes soulignent que « .les rendements sont proches de niveaux record, mais il est encore trop tôt pour augmenter la duration ».« .
» Le les banques centrales mettront fin au cycle de hausse des taux au cours du prochain trimestre. Depuis juillet 2022, la BCE a relevé ses taux de +450 bp. Lors de sa dernière réunion, le ton de son message a évolué vers une rhétorique clairement « dovish ». Elle a déclaré que les taux sont à des niveaux qui, « maintenus pendant une période suffisamment longue », contribueront « substantiellement » à la modération de l’inflation vers son objectif (environ 2 %). Elle laisse donc entendre que les taux ont peut-être déjà atteint leur maximum », notent-ils.
La question clé à l’heure actuelle, expliquent-ils, est la suivante : « […]quand et quelle grande banque centrale sera la première à commencer à baisser ses taux ».« Ils estiment toutefois qu’ils « éviteront de s’emballer et de déclencher un rebond de l’inflation ».
« Nous maintenons notre préférence pour la détention de petites durées (moins de 7 ans) dans le portefeuille.. Les tranches courtes offrent un compromis risque/rendement intéressant. Aux États-Unis, le TRI à 2 ans est d’environ 5,15 % contre 4,5 % pour le 10 ans. En Europe, le 2 ans allemand est d’environ 3,20 % contre 2,75 % pour le Bund », précisent-ils.
En termes de classe d’actifs, sa stratégie reste axée sur les obligations d’entreprises de qualité, et indique comme secteurs favoris « les banques (excès de liquidité, ratios de capital élevés et faibles NPL), les secteurs défensifs avec des flux de trésorerie stables tels que les soins de santé et les infrastructures et les sociétés ayant le potentiel de réduire leur endettement (télécoms) ».
« En conclusion, les obligations offrent une alternative d’investissement intéressante tant en termes absolus que relatifs. Leurs rendements se comparent positivement au rendement des dividendes offert par les principaux indices (1,6 % pour le S&P 500 et 3,5 % pour l’EuroStoxx 50) et se rapprochent du rendement des bénéfices (6,0 % en moyenne sur 10 ans pour le S&P 500 et 7,7 % pour l’EuroStoxx 50) », concluent-ils.
