« Le moment n’est pas encore venu d’acheter des actions ». C’est ce qu’ils croient à Banca Marchcar ils considèrent que même les marchés boursiers ont encore de la marge pour baisser dans les semaines ou les mois à venir. Dans le même temps, ils soulignent que pour les titres à revenu fixe, « la situation commence à s’éclaircir ».
Pour les actions, « les valorisations sont attrayantes, mais Nous sommes préoccupés par les révisions à la baisse des bénéfices. que nous verrons dans les mois à venir et qui mettront à nouveau la pression sur les marchés », a déclaré Joan Bonet, directeur de la stratégie de marché chez Banca March.
En fait, il pense qu’avec les marges bénéficiaires des entreprises proches des records, « le potentiel de croissance négative est important ».. « Et si nous entrons en récession, ce sera encore plus vrai », a-t-il ajouté. Par conséquent, « nous ne pouvons pas vraiment croire les niveaux de valorisation actuels ».
Comme il l’a expliqué, historiquement, les marchés boursiers ne font pas de plancher avant que les taux d’intérêt ne commencent à baisser ou n’entrent en pause. Quelque chose qui ne devrait pas se produire pour le moment.
Quant au marché boursier espagnol, il assure que, « tout comme l’européenne, elle est beaucoup plus vulnérable ». que d’autres marchés, de sorte que la position de Banca March est « sous-pondérée ». « Géographiquement, nous continuons à privilégier les régions moins exposées à la crise énergétique et au conflit en Ukraine ».
« D’un point de vue sectoriel, Nous privilégions les investissements dans les secteurs défensifs.L’équipe de stratégie des marchés souligne que « dans les secteurs cycliques, où ils restent sous-pondérés, ils préfèrent les finances et la technologie. Au sein des secteurs cycliques, dans lesquels ils restent sous-pondérés, ils affichent une préférence pour les financières et, dans le domaine de la technologie, ils restent conservateurs, concentrant leurs investissements sur les sociétés dont les revenus sont plus récurrents, comme les logiciels. Ils trouvent également des opportunités d’investissement structurel dans secteurs bénéficiant d’une préoccupation mondiale accrue la sécurité et, en particulier, les infrastructures liées à l’autosuffisance énergétique européenne et à la transition verte.
En ce qui concerne les titres à revenu fixe, M. Bonet estime que la meilleure option consiste à opter pour les échéances courtes et les segments de crédit de qualité supérieure, en particulier les titres de qualité « investment grade » en Europe.
SCÉNARIO INÉVITABLE DE CONTRACTION ÉCONOMIQUE
D’autre part, l’entité a évoqué le scénario macroéconomique, dans lequel l’Europe occupe une place de contraction » inévitable « , avec une une inflation qui « mettra du temps à se normaliser ».. « Les conditions financières se sont fortement détériorées et, à partir d’aujourd’hui, une récession nous semble presque inévitable, au moins dans la zone euro », a déclaré le responsable de la stratégie de marché.
Pour l’Espagne, Banca March n’est pas en phase avec les prévisions du gouvernement et d’organisations telles que l’OCDE en ce qui concerne la croissance de l’économie espagnole. Produit intérieur brut (PIB). Elle estime qu’elle s’élèvera à 4,3 % cette année et 1,2 % en 2023.. Ils ne s’attendent donc pas à une reprise avant le deuxième trimestre de l’année prochaine.
En 2023, la croissance du PIB mondial s’établira à 1,7 % en glissement annuel, un niveau qui représente la moitié de la croissance moyenne des 40 dernières années. Par région, l’économie américaine sera proche de la stagnation (+0,7%), tandis que la reprise de la Chine sera faible. Ils prévoient une une récession plus prononcée dans la zone euroqui débutera à la fin de cette année et où le PIB sera négatif en 2023 dans son ensemble (-0,2 % selon les estimations).
Ils soulignent également la le rôle difficile des banques centrales. « La baisse du prix du pétrole brut et les signes d’une moindre pression sur les chaînes d’approvisionnement mondiales devraient permettre à l’inflation d’atteindre un plafond à la fin de l’année. Cependant, la hausse des coûts de l’énergie a déjà été répercutée sur l’ensemble du panier de la ménagère », de sorte que Banca March estime que les taux sous-jacents, « ceux qui inquiètent vraiment les autorités monétaires, resteront élevés, ce qui poussera les banques centrales à continuer à retirer les stimuli« .
Dans le cas de la Banque centrale européenne (BCE), bien qu’elle maintienne la taille de son bilan, l’équipe de la stratégie de marché de Banca March s’attend à un mouvement similaire en termes de prix de l’argent, qui sera terminerait l’année 2022 au-dessus de 2%.. « La difficulté, dans ce cas, est que l’autorité monétaire européenne devra être prudente et trouver un équilibre difficile entre la hausse des taux d’intérêt et le fait de ne pas étouffer la capacité de financement des pays périphériques », disent-ils.
