La résilience du secteur des services contribue à soutenir une croissance économique solide dans la zone euro en mai mais l’élan s’affaiblit. Selon l’indice PMI, l’économie a continué de croître à un rythme soutenu au milieu du deuxième trimestre, l’assouplissement récent des restrictions par le COVID-19 ayant favorisé la croissance de l’économie. amélioration durable des niveaux d’activité globale.
L’indice d’activité global composite S&P Global corrigé des variations saisonnières pour la zone euro est tombé à 54,8 en mai, son plus bas niveau depuis quatre mois, contre 55,8 en avril. Bien que l’indice continue d’indiquer une la croissance économique dans la zone euroont également constaté une perte de dynamisme. Ce ralentissement est exclusivement dû à une une expansion plus lente du secteur des services alors que des signes indiquent que le rebondissement post-confinement s’essouffle.
Néanmoins, l’activité dans le secteur des services a continué à progresser à un rythme soutenu et a masqué une faiblesse manifeste du secteur industriel.. Bien que la croissance de la production manufacturière ait été légèrement supérieure à son plus bas niveau en 22 mois en avril, le rythme d’expansion a été modéré et inférieur à sa moyenne à long terme.
Le principal moteur de la dernière expansion a été, une fois de plus, le secteur des services dominant de la zone euro, car les perturbations persistantes de l’offre, la guerre en Ukraine et la faible demande de a limité la croissance de la production manufacturière..
Malgré la résilience du secteur des services, une perte de vitesse générale a été observée dans ce secteur en mai, ce qui a entraîné une baisse de l’emploi. L’activité totale du secteur privé a augmenté au rythme le plus lent depuis janvier dernier. dans un contexte où les effets de la reprise post-pandémique s’estompent, où l’incertitude augmente et où l’inflation est rapide.
Néanmoins, les nouvelles commandes reçues par les entreprises des secteurs de l’industrie manufacturière et des services ont continué de croître en mai, tandis que les pressions sur les capacités se sont à nouveau manifestées par une augmentation des charges de travail. La croissance de l’emploi s’est accélérée pour atteindre son plus haut niveau depuis dix mois. dans un contexte d’amélioration générale des tendances en matière d’embauche au niveau sectoriel.
En ce qui concerne le inflationEn mai, les prix facturés ont augmenté au deuxième taux le plus élevé jamais enregistré en raison d’une nouvelle hausse importante des coûts d’exploitation des entreprises.
Parmi les pays de la zone euro étudiés, l’Irlande a été l’économie à la croissance la plus rapide en mai. Cela dit, l’expansion dans ce pays a ralenti pour atteindre son plus bas niveau depuis quatre mois. Les ralentissements ont été plus ou moins généralisés au niveau des pays en mai ; L’Espagne a été la seule exception, son rythme de croissance étant resté inchangé. depuis avril. En revanche, l’Italie a enregistré la plus mauvaise performance, indiquant seulement une modeste expansion de l’activité totale du secteur privé.
Les dernières données d’enquête indiquent que les nouvelles commandes reçues par les entreprises du secteur privé de la zone euro ont à nouveau augmenté en mai. Toutefois, l’expansion de la demande de produits et de services s’est ralentie pour atteindre son plus bas niveau depuis quatre mois, en raison d’une baisse des nouvelles commandes manufacturières et de signes indiquant que le secteur privé de la zone euro n’est pas encore en mesure de répondre à la demande de ses produits et services. le rebond après les confinements dans le secteur des services commence à se dissiper.. La demande des clients étrangers a également pesé sur le volume des commandes en mai, les nouvelles commandes à l’exportation ayant diminué au rythme le plus rapide depuis près de deux ans.
Toutefois, des signes de contraintes de capacité persistantes dans le secteur privé de la zone euro sont apparus en mai, les arriérés de commandes ayant augmenté pour le quinzième mois consécutif. Des problèmes de personnel, des pénuries de matériel et une forte augmentation des nouvelles commandes ont contribué à l’accumulation des retards. Pour aider les arriérés à rattraper et à s’adapter à la demande prévue, le niveau de l’emploi dans le secteur privé de la zone euro a augmenté. en mai.
Malgré cela, La confiance des entreprises a légèrement diminué et figure parmi les plus faibles depuis le milieu des années 2020.. La guerre en Ukraine, la hausse des prix, les difficultés d’approvisionnement et le ralentissement général de l’économie ont été mentionnés par les entreprises interrogées comme des sources d’inquiétude.
En ce qui concerne les prix, les dernières données d’enquête ont continué à mettre en évidence. de graves pressions inflationnistes dans la zone euro. Bien que l’augmentation des prix payés ait été la plus lente en trois mois, elle a atteint le rythme le plus rapide jamais observé à ce jour. Le site l’augmentation des salaires et des factures d’énergie. ajouté à la hausse des coûts des matières premières et du carburant, selon les entreprises. Pour protéger les marges bénéficiaires, les prix pratiqués ont augmenté en mai. Dans l’ensemble, le taux d’inflation des prix a été le deuxième plus élevé jamais enregistré, juste après celui observé en avril.
SECTEUR DES SERVICES
Dans le même temps, l’indice PMI de l’activité des services dans la zone euro a atteint 56,1 en mai. Bien que l’indice indique une baisse par rapport à 57,7 en avril, il est cohérent avec une tendance à la hausse dans le secteur des services. forte augmentation de l’activité dans le secteur des services. dans la zone euro. En fait, elle a enregistré la deuxième plus forte expansion de l’activité du secteur des services depuis septembre de l’année dernière.
Les entrées de commandes ont continué à augmenter dans le secteur des services en mai, soutenues par une nouvelle hausse des nouvelles commandes provenant de clients à l’étranger. Toutefois, la demande globale de services a augmenté à un rythme plus lent qu’en avril. Les pressions sur les capacités se sont intensifiées, comme l’indique l’accélération de la progression des carnets de commandes. Le rythme des arriérés a été le plus rapide en dix mois. Pour stimuler les niveaux d’activité, L’emploi a augmenté au rythme le plus rapide depuis juillet 2007..
Dans le même temps, les charges d’exploitation ont continué d’augmenter fortement, ce qui a conduit à une réduction des coûts. les entreprises augmentent leurs prix dans la prestation de services dans la zone euro à un rythme accéléré. Dans l’ensemble, le taux d’inflation des prix facturés a été le deuxième plus rapide jamais enregistré après le pic observé en avril.
S&P Global Market Intelligence souligne que « la forte demande de services a contribué à maintenir un rythme de croissance économique solide en mai, ce qui indique que la zone euro progresse à un taux sous-jacent équivalent à celui de l’euro. Une croissance du PIB d’un peu plus de 0,5 % ».. Toutefois, les risques semblent être orientés à la baisse pour les mois à venir ».
Le secteur manufacturier « continue d’être limité de manière inquiétante par la pénurie d’approvisionnementset les entreprises comme les ménages continuent d’être affectés par des coûts élevés. Certains signes indiquent également que l’élan de l’économie créé par la demande refoulée de services, alors que les contraintes liées à la pandémie s’atténuent, commence à s’estomper. Comme prévu, la confiance des entreprises a encore baissé et est parmi les plus sombres depuis les premiers confinements de la pandémie, les entreprises ayant revu à la baisse leurs prévisions de croissance pour l’année à venir », notent-ils.
Par conséquent, ils estiment que « le sort à court terme de l’économie de la zone euro dépendra de la mesure dans laquelle le vent arrière décroissant de la demande refoulée peut compenser les vents contraires de la reprise économique. de l’incertitude géopolitique liée à la guerre en Ukraine, des problèmes de chaîne d’approvisionnement et de la hausse du coût de la vie, cette dernière étant probablement exacerbée par le resserrement des conditions monétaires. Il est clair que les mois à venir seront difficiles pour la région et qu’un ralentissement économique ne peut être exclu malgré l’expansion encourageante du secteur des services », ajoutent-ils.
