Les promoteurs immobiliers constituent une bonne option d’investissement, selon la banque britannique Liberum. Entreprises de construction sont en baisse d’environ 30% depuis le début de l’année et de 40% par rapport à leur niveau pré-pandémique. en raison de l’anticipation par le marché d’une baisse des prix des logements. Malgré cela, chez Liberum, on est « convaincu » que Les défis macroéconomiques ne ralentiront pas le cycle du logement, mais seulement son ralentissement.
Liberum a réduit ses prévisions pour 2023 et s’attend désormais à une hausse de 1 % des prix des logements, contre 3 % précédemment. « Nous sommes environ 7-8% en dessous du consensus, mais nous sommes toujours Nous voyons toujours un potentiel de plus de 30% dans huit des neuf actions que nous couvrons.et plus de 50% dans trois d’entre eux. Les catalyseurs de la surperformance sont une flambée de l’inflation ou des prévisions de taux, les fusions et acquisitions et l’amélioration du rendement pour les actionnaires.
Les neuf promoteurs britanniques pour lesquels ces experts ont un avis d’achat sont les suivants. Barratt, Bellway, Berkeley, Crest Nicholson, MJ Greeson, Persimmon, Redrow, Taylor Wimpey et Vistry.bien que ses deux choix préférés soient Persimmon et MJ Gleeson.
« (Persimmon et MJ Gleeson) sont plus exposés aux marchés où les prix sont moins serrés, où les primo-accédants peuvent faire des heures supplémentaires pour compenser la pression des coûts et où ils peuvent négocier les prix jusqu’à des niveaux abordables », a expliqué Liberum, ajoutant que les perspectives de croissance de la Les perspectives de croissance de l’entreprise Vistry sont « considérablement sous-évaluées ».« .
« PESSIMISME EXCESSIF »
Liberum souligne que les entreprises de construction se sont très mal comportées à cause de « pessimisme excessif » face à une série de défis qui ont frappé le secteur « l’un après l’autre ».
Le PER à 12 mois se situe désormais autour de 7x, des niveaux aussi bas que les pires moments de la pandémie, du référendum sur le Brexit ou de la crise bancaire britannique de fin 2007.
Les analystes de la banque insistent sur le fait que la situation macroéconomique ralentira la croissance du secteur, mais ne provoquera pas son effondrement. « Nous nous attendons à ce que le marché du logement pour rester robuste pendant la majeure partie de 2022. pour ensuite subir les défis de la hausse des taux et de l’inflation élevée. La vigueur du marché devrait se poursuivre en 2023, mais nous pensons qu’une approche plus prudente reflète mieux l’équilibre des risques. Cette approche les amène à réduire les estimations de 5 à 8 % pour l’année prochaine..
CATALYSEURS
Liberum souligne que le secteur est bon marché « depuis longtemps » et qu’il est l’un des rares à ne pas avoir retrouvé ses niveaux d’avant la pandémie.
Dans l’hypothèse d’un ralentissement plutôt que d’un effondrement, il estime que plusieurs catalyseurs permettront d’obtenir de bons résultats.
Tout d’abord, la baisse de l’inflation, après un pic, qui donnerait plus de certitude et de confiance dans les perspectives.. Deuxièmement, un pic et une baisse des anticipations de taux d’intérêt, qui auraient le même effet. Liberum met également en évidence les fusions et acquisitions, ainsi que la la solidité du bilan, ce qui pourrait favoriser une meilleure rentabilité..
Le consensus est que Inflation au Royaume-Uni atteindra son maximum au deuxième ou troisième trimestre de cette année. La Banque d’Angleterre est plus prudente et s’attend à ce que cela se produise au quatrième trimestre. « Les données et les prévisions relatives à l’IPC seront suivies de près au cours des prochains mois », conclut Liberum.