Le site inflation et les prévisions d’inflation dans la zone euro n’ont évolué que dans un sens jusqu’à présent cette année : vers le haut. Mais, bien que les fluctuations économiques au cours de la pandémie, et plus récemment, aient souligné la nécessité d’être conscient des risques pour les perspectives, certains estiment déjà que l’Indice des prix à la consommation (IPC) ralentira fortement l’année prochaine.
Oxford Economics, qui prévoyait plus tôt cette année un ralentissement de l’inflation à environ 2 %, a revu à la hausse sa prévision d’inflation pour la zone euro en 2022, à 6%Depuis le début de la guerre en Ukraine, les prix de l’énergie et des denrées alimentaires ont commencé à s’envoler et de nouveaux goulets d’étranglement sont apparus. « Cela dit, nous continuons de nous attendre à une forte décélération des prix, tombant sous la barre des 2 % au second semestre de 2023 et s’établissant à 1,3 % en moyenne sur l’ensemble de l’année.. Bien que nous reconnaissions des risques significatifs par rapport à nos vues, l’inflation devrait retomber en dessous de 2 % dans la seconde moitié de 2023″, notent les analystes.
Selon les dernières données de EurostatLe taux d’inflation annuel de la zone euro est resté stable en avril à 7,4 pour cent, tandis que dans l’Union européenne (UE) il a atteint 8,1 pour cent.
Pourquoi prévoient-ils un fort ralentissement de l’inflation l’année prochaine ? « La raison principale est que notre évaluation de la dynamique de la inflation de base n’a pas changé. Comme ils l’expliquent, de nombreux arguments concernant les tendances sous-jacentes restent valables. « Nous considérons toujours que le fort rebond des prix à la consommation est principalement dû aux prix mondiaux des produits de base et aux graves perturbations de la chaîne d’approvisionnement, qui, selon nous, sont dues à la crise financière mondiale. s’inverser partiellement l’année prochaine« .
En outre, ils ont considérablement réduit leurs prévisions concernant le produit intérieur brut (PIB) et les revenus réels au cours des derniers mois, et la confiance des consommateurs s’est fortement détériorée depuis le début de la guerre. « Cela suggère que, dans la mesure où les pressions de la demande ont joué un rôle dans la stimulation de l’inflation et du pouvoir de fixation des prix des entreprises, ce soutien est susceptible de s’affaiblir ». Ainsi, ils ne voient que des facteurs limités du côté de la demande (intérieure) qui pourraient indiquer des risques croissants d’une accélération plus soutenue de l’inflation de base au-dessus de 2 %.
Un ralentissement de l’inflation de base dû à la baisse des prix des biens de consommation l’année prochaine en est une raison essentielle. « Bien que nous nous attendions à ce que les goulets d’étranglement de l’offre continuent de soutenir le reste de l’année, l’allègement des pressions de la demande. suggère que l’inflation des biens est en train de culminer.avec des risques orientés vers une chute rapide des prix ». Selon lui, l’inflation sous-jacente, qui était de 3 % cette année, va décélérer pour se situer juste en dessous de 2 % en 2023 et peut-être un peu plus en 2024.
La chute des prix de l’énergie et la décélération des prix des denrées alimentaires sont d’autres raisons qu’ils invoquent pour justifier leur décision. Oxford Economics. Pour l’instant, les prix des produits de base restent à la merci des nouvelles en provenance de Russie et d’Ukraine, mais les progrès réalisés dans la diversification des sources d’énergie et l’augmentation de l’offre mondiale dans un contexte de ralentissement de la demande « devrait entraîner une baisse des prix de l’énergie l’année prochaine. »ils disent.
Dans leur prévision de base, les prix de l’énergie sont à l’origine d’environ la moitié du taux d’inflation de cette année, ajoutant environ 2,5 points de pourcentage à l’inflation globale. « Mais nous les voyons devenir un modeste frein aux prix à la consommation au deuxième trimestre 2023. Cela est dû au fait que nous nous attendons à ce que les prix du pétrole et du gaz chuteront de 14 % et 31 %, respectivement, l’année prochaine.« . Dans l’ensemble, ils estiment que le ralentissement des prix de l’énergie freinera beaucoup l’inflation l’année prochaine, mais les risques sont orientés à la hausse.
Les perspectives des prix des denrées alimentaires sont également incertaines. Ils devraient rester supérieurs à 6 % pour le reste de l’année, puis retomber de leur sommet actuel à environ 2 %, à mesure que la situation de l’offre en Ukraine s’améliore et que les prix de l’énergie, un facteur clé des prix des produits agricoles, diminuent. Toutefois, une telle hypothèse de baisse maintiendrait les prix des produits agricoles de base à leur niveau actuel d’environ 2 %. des niveaux de prix bien supérieurs à leurs tendances pré-pandémiques..
Selon les analystes, les événements de ces derniers mois renforcent l’idée qu’une grande partie de la forte hausse des prix des produits de base peut être attribuée aux pressions de l’offre plutôt qu’à celles de la demande. Ils croient que les prix pourraient baisser d’environ 3 à 2 %.. Toutefois, « nous pensons que les prix des services à la consommation contribueront le moins à la désinflation l’année prochaine ».
Dans ce contexte, ils font référence aux mouvements de la Banque centrale européenne (BCE). Ils s’attendent à ce qu’elle mette en pause son cycle de resserrement pendant la majeure partie de l’année prochaine après avoir relevé les taux d’intérêt à trois reprises en 2022 (juillet, septembre et décembre) et à ce qu’elle sorte du territoire négatif. « En fait, compte tenu des risques de baisse de la croissance, nous pensons qu’il y a une chance que la BCE fasse une pause après deux hausses ».
« Pour la BCE, il s’agit toujours d’une un environnement incroyablement difficile à naviguer« , disent-ils. « Si notre vision de la dynamique sous-jacente est correcte, nous pensons que le fort ralentissement de l’inflation globale et de l’inflation sous-jacente l’année prochaine incitera le conseil d’administration de la BCE à interrompre son cycle de relèvement des taux pendant qu’il réévalue les perspectives des pressions sous-jacentes sur les prix », concluent-ils.
