S&P Global Ratings estime que Bourse de Londres (LSEG) ouvre la voie à une croissance solide des bénéfices à long terme. « Les projets annoncés récemment d’acquérir le fournisseur de services de marge et de garantie Acadia et de conclure un partenariat de 10 ans avec Microsoft renforcent sa solvabilité à long terme », indique l’agence.
Comme il le souligne, ils estiment que ces annonces démontrent que LSEG, « hautement générateur de cash », continuera à investir de manière significative dans sa franchise et ses capacités technologiques.renforcer sa position concurrentielle et ses perspectives de croissance ».
Ces annonces ne modifient pas ses prévisions concernant la réduction du ratio dette/EBITDA de LSEG, qui pourrait approcher 1,8x d’ici 2023, contre environ 2x à la fin de 2022. « Cette tendance conforte nos perspectives positives sur le groupe ».
Selon lui, le projet d’acquisition d’Acadiadont les produits de risque et de marge couvrent toutes les classes d’actifs dérivés de gré à gré, « renforcera encore la position déjà forte de LSEG sur le marché des services post-négociation non compensés, stimulant ainsi la croissance de la division post-négociation. À cette fin, les services d’Acadia semblent très complémentaires des capacités post-négociation de LSEG, telles que SwapAgent. Compte tenu de la longue expérience de LSEG en matière d’intégration réussie d’actifs acquis et de la participation minoritaire préexistante du groupe dans Acadia, nous pensons que les risques d’intégration sont limités », disent-ils.
En outre, ils estiment que le a annoncé un partenariat avec Microsoft » peut renforcer considérablement les capacités technologiques et l’efficacité de LSEG en matière de gestion des données, de développement de nouveaux produits et d’interfaces utilisateur. L’opération soutiendra les efforts de LSEG pour stimuler la croissance de son chiffre d’affaires dans le domaine des données et de l’analyse après l’intégration de Refinitiv et pourrait apporter des avantages en termes de coûts grâce à des gains de productivité. Cela dit, nous pensons que l’effet de ce partenariat sur les revenus et les coûts de LSEG se fera sentir à moyen terme.
