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Le Credit Suisse mise sur les petites capitalisations : « Les courageux peuvent être récompensés ».

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La peur devient rapidement une réalité. Le site inflation galopante et le crise énergétiqueainsi que le les dernières données macroéconomiques disponiblesalimentent plus que jamais les craintes que l’économie va bientôt plonger dans la récession.. Les marchés écartent le scénario du pire et la tendance ne pourrait être pire : le site Le Dow Jones a récemment clôturé au plus bas de 2020 et les principaux marchés européens et asiatiques ont accumulé des baisses de plus de 5 % au cours de la semaine dernière. Dans ce contexte, de nombreux investisseurs recherchent une protection dans les grandes entreprises et des entreprises établies. Le Credit Suisse, quant à lui, recommande de prêter attention à la « small caps » ou sociétés à faible capitalisation. pour réussir dans ce scénario à l’issue incertaine.

Jan Berg, gestionnaire de fonds au Credit Suisse, explique que si l’on croit souvent que ces types d’actions sont désavantagés en période de récession, il existe des raisons de penser qu’elles ne le sont pas. trois arguments structurels qui sont « oubliés ». en tenant compte de ces actions.

Tout d’abord, explique-t-il, « il est évident », surtout dans une comparaison à long terme, « que les actions à faible capitalisation peuvent atteindre des valorisations plus élevées » La croissance des entreprises et l’innovation sont plus rapides « , note le rapport. Berg souligne également que Les indices des petites capitalisations européennes ont surperformé les indices des grandes capitalisations de 60 %. sur la période 1997 à 2022. Ce pourcentage atteint 46 % dans le cas des États-Unis et dépasse 50 % dans les marchés émergents.

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D’autre part, l’expert du Credit Suisse souligne que. l’augmentation de la valeur des indices indices de petite capitalisation, par rapport aux indices de grande capitalisation, est « particulièrement notoire ». en Europe : sur le Vieux Continent, le taux de croissance annuel composé depuis l’origine est de 6,7% contre 3,3% pour les grandes entreprises, tandis qu’au Royaume-Uni, il est de 7,7% contre 4,7%. Dans les autres régions, en revanche, cette différence a été moins prononcée.

La firme suisse met également en avant différents aspects qui profitent à ce type d’entreprise dans des périodes d’incertitude comme celle que nous vivons actuellement. Par exemple, le capacité d’adaptation rapide à des environnements changeantsLa taille réduite rend les processus de décision plus rapides. « Cela leur permet de fournir des réponses innovantes aux marchés en constante évolution, ainsi qu’une croissance commerciale plus élevée et des performances commerciales moins volatiles.« , font-ils valoir.

À cet égard, ils soulignent comment les petits fabricants européens de tests rapides pour le Covid-19 ont été en mesure de répondre très rapidement aux défis posés par la pandémie, tout en développant « de façon spectaculaire » leur position sur le marché mondial, « réduisant même leur niveau d’endettement ». « Ils ont relevé le défi en prenant des décisions d’investissement rapides, ce qui a permis d’améliorer la qualité de la vie. récompensé à la fois les entrepreneurs et les investisseurs« , ajoute-t-il.

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D’autre part, Berg souligne la une plus grande implication de l’encadrement supérieur et des fondateurs. des petites capitalisations dans l’avenir de l’entreprise. « D’après notre expérience, les PDG ont tendance à être très prudents avec le capital et prudents avec la dette », dit-il. « Les petites capitalisations utilisent souvent les revenus générés par les produits les plus performants pour investir dans l’expansion et le développement de leur gamme de produits. Une grande partie des bénéfices est réinvestie, ce qui peut procurer à l’investisseur une forte augmentation du prix de l’action, surtout à long terme.« .

Enfin, l’expert de la firme suisse souligne que l’évolution des actions de petite capitalisation est « étroitement liée à la croissance économique ».. « Selon les indices PMI, les petites actions sous-performent considérablement les grandes entreprises lorsque l’économie ralentit », affirme-t-il, notant que une nouvelle détérioration de ces indicateurs est attendue si la situation énergétique devient tendue et que le gaz est rationné.

Cependant, il fait remarquer, « le marché a partiellement escompté cet effet ». depuis « une reprise significative n’est pas attendue avant le deuxième trimestre de l’année prochaine. ». « Les valorisations des entreprises se sont déjà normalisées et la prime de valorisation de 17 % pour les actions de petites capitalisations par rapport aux actions de grandes capitalisations, mesurée par les ratios cours/bénéfices, est déjà en ligne avec la moyenne de ces dernières années », ajoute-t-il. Par conséquent, Berg conclut, « Les investisseurs courageux pourraient être récompensés dans les mois à venir »..

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