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Des « cicatrices économiques encore plus profondes » en Europe du fait de la réaction tardive à la guerre

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 » Le les cicatrices économiques pourrait s’avérer encore plus profonde et plus profonde » dans la Zone euro que ce que beaucoup prédisent de la Guerre en Ukraine. C’est l’avertissement lancé par Bank of America (BofA) dans l’un de ses derniers rapports sur l’économie de la zone euro, dans lequel il explique que la retard dans la réponse au conflit arméLe retard dans la réponse au conflit armé, plus long que pour la pandémie, sera la raison pour laquelle ce coup porté au produit intérieur brut (PIB) sera si important.

En effet, les stratèges de la banque américaine viennent de modifier leurs prévisions pour la zone euro, de sorte qu’ils ont ont réduit leurs estimations de croissance économique à 2,2 % en 2022 et à 1,5 % en 2023.et l’inflation a été portée à 7 % cette année et à 2,9 % l’année prochaine. Ces chiffres sont très éloignés de ceux publiés par d’autres agences.

« Nos prévisions pour cette année et l’année prochaine sont désormais inférieures au consensus 2,8%/2,4%. Nous sommes plus pessimistes que le consensus depuis un certain temps », indiquent-ils dans le rapport, dans lequel ils précisent que il existe encore des « risques de dégradation ». pour l’économie de l’UE liée aux sanctions que l’Union européenne (UE) impose à la Russie.

Et le fait est que, selon BofA, la guerre en Ukraine « n’est pas un choc temporaire ».. « Il a fallu près de deux mois pour que le consensus rattrape notre prévisions de croissance pour 2022Les experts, qui s’attendent à ce que le consensus se rapproche de leurs estimations « dans les semaines à venir », prévoient « un peu moins pour l’inflation ». Toutefois, ils se disent surpris par les prévisions qu’elle donne pour l’année prochaine.

« L’écart par rapport à nos estimations continue de se creuser pour la croissance, et moins pour l’inflation. En fait, les prévisions du consensus pour le PIB en 2023 ont à peine bougé. depuis le début de la guerre », note BofA, qui estime que cela signifie que « beaucoup pensent que le choc de la guerre est quelque chose qui s’estompera rapidement » ou que « la faible croissance actuelle entraînera un retour de bâton l’année prochaine ». « Nous sommes en désaccord avec les deux hypothèses », disent-ils.

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Mais pourquoi ? Comme ils le soulignent, car en premier lieu « il est peu probable qu’il y ait une résolution rapide en Ukraine ».Cette situation s’accompagne de prix de l’énergie « durablement élevés ». Et, dans tous les cas, soulignent les experts de BofA, « le risque est que les prix soient encore plus élevés pendant plus longtemps ».

Surtout maintenant que le L’UE a annoncé un embargo échelonné sur le pétrole.ce qui crée un « risque évident » d’interruption totale de l’approvisionnement en gaz russe de l’Europe, soit parce que l’UE accepte un embargo, soit parce que la Russie ferme le robinet. « La probabilité que cela se produise augmente clairement ».

Deuxièmement, les analystes de la banque soulignent la « perturbation » que représente ce conflit armé, qui « crée un choc massif des termes de l’échange, une taxe externe sur les ménages et les entreprises qui aura des effets permanents ». « Il y aura probablement une certaine reprise, mais des prévisions de croissance inchangées pour 2023 semblent trop audacieuses.« , selon lui.

« UNE RÉPONSE POLITIQUE « INADÉQUATE

En outre, BofA critique la réponse politique « inadéquate » à la guerre en Ukraine. « Dès le départ, nous avons fait valoir que la réponse politique devrait être, bien que peu probable, similaire à celle de la pandémie. Le choc, dans l’esprit, n’est pas trop différent », soulignent ces stratèges, qui disent maintenir la espoir sur le plan fiscal.

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« Nous supposons que la politique budgétaire permettra d’amortir environ la moitié de l’effet de la guerre en Ukraine sur l’économie, notamment grâce à un paquet fiscal commun de l’UE inspiré des programmes SURE existants » qui protègent les citoyens et contribuent à atténuer les conséquences socio-économiques négatives du coronavirus. « Les gouvernements intensifient leur réponse interne », mais le paquet fiscal commun « reste l’ingrédient manquant crucial »..

BofA estime que « la réponse est lente » et « ne sera probablement que partielle », même si elle ne fait pas l’objet de toutes les critiques. Au moins, dit-il, « cela va dans la bonne direction ». Ce qu’il ne peut pas dire sur le Banque centrale européenne (BCE). Pour la banque centrale, « les conditions initiales comptent, et la réponse sera très différente de celle de 2020 », prédit BofA.

« Nous continuons de nous attendre à un cycle de randonnée plus précoce et plus comprimé. quatre randonnées cette année (une par réunion à partir de juillet) et deux autres l’année prochaine (en mars et en juin). » Ces experts disent croire que leur approche  » est la bonne « . Cependant, « la principale préoccupation (besoin de vigilance) sur les anticipations d’inflation, même si elle est acceptée par les « colombes », met de côté les préoccupations concernant la croissance ».

Selon la banque américaine, « une fois qu’ils auront bougé en juillet en raison des risques pour les attentes, il semble très improbable qu’ils aient la patience, pendant un certain temps, de sauter une réunion sans hausse. » Mais, étant donné le « mouvement plus précoce et plus rapide » et les vents contraires de l’économie, BofA estime que il est plus probable que la BCE soit « retenue » par l’économie et procède à plus de six hausses au total. ».

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