« Le portefeuille de prêts de l’Espagne reste sain et offre des avantages à la hausse », écrit-il. Credit Suisse sur BBVA. Les analystes maintiennent la recommandation de la banque à « neutre » . et le prix cible dans le 5,2 euros par actionSuite aux déclarations du COO de BBVA, Onur Genç, qui s’est engagé à poursuivre la croissance, conscient des risques et des opportunités auxquels la banque est confrontée.
Lors d’une conférence, M. Genç a souligné que BBVA se concentre actuellement sur l’acquisition organique de clients, dans le but d’augmenter l’échelle et d’améliorer la rentabilité, en s’appuyant sur ses principaux canaux numériques. Toutefois, le PDG estime que le la croissance inorganique est encore possible pour la banque..
En ce qui concerne l’Espagne, le Credit Suisse estime que la sensibilité de BBVA à des hausses de taux de 100 points de base se traduirait par un INI supplémentaire de 15 à 20 %. » Les prêts hypothécaires à taux variable de la banque représentent 77 % du portefeuille de prêts. Par conséquent, malgré l’anticipation d’une croissance modérée des prêts dans le pays, qui devrait rester dans le bas des chiffres à un chiffre, la banque s’attend à ce que le NII croisse à un taux moyen à un chiffre au cours de l’exercice 2022.« , note-t-il.
Il estime que « l’excès de liquidités dans le pays devrait contribuer à maintenir les bêtas des dépôts à distance, pour le moment. En outre, le poids important des prêts hypothécaires devrait protéger la qualité des actifs. grâce à des ratios prêts/dépôts conservateurs et des garanties immobilières ».
D’autre part, M. Genç a répondu dans ses déclarations aux principales préoccupations concernant les risques potentiels en Turquie. À cet égard, le Credit Suisse souligne que la priorité de BBVA dans ce pays « n’est pas de dégager la meilleure rentabilité en 2022. » « BBVA voit le potentiel à long terme de la franchise Garanti.malgré la détérioration de l’environnement macroéconomique du pays ».
Les analystes font remarquer que, « bien que le principal risque à court terme demeure un nouvelle dépréciation du taux de changeprincipalement sous l’effet de l’aggravation du déficit des comptes courants, la banque continue de donner la priorité au désendettement significatif de ses prêts libellés en devises étrangères « .
« La rentabilité à court terme de la Turquie est probable, dans un environnement hyperinflationniste, tomber en dessous des niveaux historiquesmais BBVA n’est pas pressé de générer de la rentabilité cette année. Au contraire, la banque s’attachera à gérer les risques de manière appropriée », notent-ils.
Quant aux nouvelles opportunités au Mexique, un pays considéré comme un moteur de croissance clé pour BBVA, le Credit Suisse explique que le resserrement monétaire en cours au Mexique continuera à renforcer le NII local. « De fortes augmentations des taux d’intérêt sont attendues jusqu’à présent et le un rythme de croissance encourageant dans l’acquisition de clients. se traduisent par environ 20 % de la croissance locale de NII d’ici 2022″.
Qu’en est-il des futures fusions et acquisitions ? Les analystes estiment que les excédents de capital devraient conduire à des fusions et acquisitions, ou à une nouvelle distribution en 2024.. Le Genc estime que la densité élevée des actifs pondérés en fonction des risques de la banque reste une position défensive pour faire face à d’éventuels vents contraires réglementaires. En outre, avec un niveau de capital solide, le PDG a réitéré le ratio de distribution actuel de 40-50%, qui pourrait inclure des rachats supplémentaires.
« Tout capital excédentaire devrait conduire à des options de fusion et d’acquisition ou de distribution supplémentaire, bien que les ratios de distribution ne devraient pas changer avant 2024. Bien que les fusions et acquisitions soient toujours possibles, BBVA évaluera les transactions Le Credit Suisse conclut : « Le Credit Suisse évaluera les opérations susceptibles d’améliorer l’échelle sur les marchés clés ou d’offrir de nouvelles opportunités d’entrée. grâce à des stratégies numériques ».
