Espoir pour Telefónicavent contraire pour Cellnex. C’est ainsi que les experts définissent la manière dont les entreprises de télécommunications pourraient être affectées par le projet de loi sur les télécommunications. fusion possible entre Orange et MásMóvil que les deux entreprises négocient actuellement. Différents cabinets d’analystes ont analysé la fusion et son impact sur le marché espagnol, et estiment que Telefónica et Cellnex représentent pile et face.
Les stratèges de Citi ont analysé l’éventuelle fusion et estiment qu’avec elle . « nous passons de la spéculation à la réglementation ».. Ils reconnaissent que ce n’était pas leur scénario de base, et ils pensent que ce n’était pas non plus celui du marché, car « la combinaison conduit à une concentration légèrement supérieure à celle de Vodafone-MásMóvil », dont on a également parlé pendant longtemps.
Sans compter que « étant donné que MásMóvil était déjà largement hébergé sur le réseau de OrangeLe site Les analystes estiment que le « potentiel » d’approbation de l’opération par les autorités européennes de la concurrence est élevé, même s’ils pensent que « rien n’est acquis ». Selon ces analystes, le « potentiel » d’approbation de l’opération par les autorités européennes de la concurrence est élevé, même s’ils estiment que « rien n’est acquis ».
En tout cas, Citi explique que « pour Telefónica offre, à tout le moins, un espoirpour Vodafone, des doutes sur l’exécution ; et pour Cellnex, il s’agit d’un léger vent de face pour le flux de trésorerie libre récurrent (RLFCF) », qui a augmenté de 61 % en 2021, a indiqué la société dans son compte de résultat.
Cependant, D’autres experts ne voient pas les choses de la même façon et estiment que Telefónica « pourrait être le grand perdant ». parce que la fusion aurait lieu « sur l’un de ses marchés les plus prisés ». C’est l’avis des experts d’eToro, qui estiment que l’accord en cours de négociation « est quelque chose que le marché avait dans une certaine mesure escompté, même si l’on ne savait pas qui seraient les acteurs », confirmant que Vodafone a été « un peu à côté de la plaque ».
Comme l’explique le courtier, si cela se produit, il s’agira d’une « macro-transaction dans laquelle l’entité commune sera évaluée à un prix supérieur à celui de l’entreprise commune ». 19 600 millions d’euros » et dans lequel les synergies, les économies de coûts et la capacité de développer des activités telles que 5-G seront des » points forts « . Ce serait une nouvelle entité « avec plus de capacité et de force ». ce qui peut être déterminant dans un secteur « où il faut faire un pas en avant et où la réduction des coûts est essentielle ».
De l’avis des experts du cabinet, les entreprises telles que Telefónicaqui ont fait un « travail important de réduction de la dette », pourraient cherchent « une sorte de synergie pour se repositionner ».. Et cette fusion « déclenche une fois de plus toutes les rumeurs de nouvelles opérations d’entreprise auxquelles nous assisterons d’une manière ou d’une autre ».
Pour leur part, les analystes de la Deutsche Bank soulignent que au cours des deux dernières années, il a été « prouvé » que l’Espagne était un « marché problématique » pour Orangece qui a conduit à l’érosion de sa base de clientèle par des propositions bas de gamme ». Pour cette raison, ils considèrent que l’accord proposé « devrait permettre à Orange de bien se positionner dans les différents segments de prix, ainsi que de rassurer sur son accord de gros avec MásMóvil, étant donné les inquiétudes concernant une perte potentielle de revenus ».
Ils notent également que « du point de vue de la vente au détail, cela va devrait être positif pour le marché espagnol en généralavec la possibilité d’un meilleur environnement tarifaire, compte tenu de la concurrence des derniers trimestres.
TEST CRITIQUE POUR LA CONSOLIDATION EUROPÉENNE
Et chez Bank of America (BofA), on souligne que si cet accord « ne résout pas immédiatement les problèmes d’Orange en Espagne », l’essentiel est que la société « ne met pas plus de liquidités en Espagne, mais pourrait en retirer ».
En ce qui concerne les effets que la fusion pourrait avoir sur les autres télécoms, les stratèges de la banque américaine déclarent que pour Vodafone, « l’inquiétude est qu’elle ait perdu une affaire une fois de plus », même s’ils considèrent que « c’est bon pour le sentiment de l’industrie si ça ferme tel quel. ».
Si elle se réalise, l’opération serait également positive pour le sentiment du secteur en général », même si « la réglementation n’est pas simple et qu’il s’agit d’une opération de grande envergure ». un test décisif pour la Commission européenneLes analystes de BofA notent que « la Commission européenne pourrait demander des mesures correctives ».
