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« Retour timide de la croissance de l’activité dans la zone euro en janvier, selon les indices PMI

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Le site activité dans la zone euro a renoué avec la croissance en janvier. C’est ce que montrent les données de l Indice PMI qui a été publié mardi S&P Global. « L’activité des entreprises de la zone euro a légèrement augmenté au cours du premier mois de 2023, ce qui laisse présager une… un retour hésitant à la croissance après six mois consécutifs de baisse.« .

Plus précisément, l’indice PMI composite Flash d’activité totale pour la zone euro s’est établi à 50,2 (49,3 en décembre), un sommet de sept mois. Ce chiffre indique « la première expansion de l’activité commerciale – qui, de toute façon, n’était que légère– depuis juin de l’année dernière.

En janvier, le activité commerciale du secteur des services a augmenté pour la première fois depuis le mois de juillet de l’année dernière (l’indice de l’activité commerciale dans le secteur des services est passé de 49.8 à 50,7), tandis que le production manufacturière ne s’est contractée que modestement (l’indice respectif est passé de 47,8 à 49,0), enregistrant la plus faible baisse de la production industrielle depuis juin 2022.

S&P Global explique que la croissance a été tirée par les secteurs technologiques (services et matériel informatique) et par les secteurs pharmaceutique et de la santé, bien que les services industriels aient également rebondi et soient revenus en territoire expansif. Toutefois, le ralentissement s’est également atténué dans le secteur des services financiers, y compris notamment le sous-secteur de l’immobilier, et dans le secteur des ressources de base, tandis que les sous-secteurs du commerce de détail tels que le tourisme et les loisirs et les articles ménagers « ont montré des signes de stabilisation après plusieurs mois de baisse ».

AMÉLIORATION DE L’OPTIMISME

Et le léger retour à la croissance de l’activité totale dans l’ensemble de la zone euro s’est accompagné d’une baisse de l’emploi. une forte amélioration de l’optimisme concernant les douze prochains mois.. Ainsi, l’indice PMI Composite Future Business Expectations pour la zone euro a enregistré en ce premier mois de 2023 la plus forte hausse mensuelle depuis juin 2020, grâce aux améliorations des trois mois précédents, qui ont porté la confiance à son plus haut niveau depuis mai 2022.

Le climat s’est amélioré tant dans le secteur manufacturier que dans celui des services.Le sentiment en France, en Allemagne et dans le reste de la zone euro dans son ensemble a rebondi. S&P Global note que « la confiance des entreprises a fortement augmenté, ce qui suggère que les perspectives pour les douze prochains mois s’améliorent nettement ».

Et l’enquête a également mis en évidence des « développements encourageants » concernant les perspectives à court terme des carnets de commande.Le rapport note également que « le rythme de la contraction se ralentit ». « Bien que les nouvelles commandes aient diminué pour le septième mois consécutif, la baisse a été la plus faible jamais enregistrée pendant cette période de contraction ».

En fait, les nouvelles commandes reçues par les entreprises de services « n’ont que légèrement baissé, tandis que les nouvelles commandes de produits manufacturés ont diminué au rythme le plus lent depuis mai de l’année dernière, bien qu’elles continuent de baisser fortement », note S&P Global.

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On ne peut pas non plus oublier que la croissance de l’emploi « s’est accélérée alors que les entreprises se préparent à des douze mois meilleurs que prévu ». Les entreprises ont réagi à cette amélioration des perspectives commerciales et à la modération de la baisse de la demande en augmentant les embauches.

« L’emploi a augmenté en janvier au rythme le plus rapide depuis trois moiss’accélère tant dans le secteur manufacturier que dans celui des services. Toutefois, le taux de création d’emplois est resté beaucoup plus faible que celui observé en janvier 2022″, note S&P Global. L’analyse pays par pays révèle que la création d’emplois a augmenté dans tous les pays, avec l’Allemagne en tête.

L’INFLATION DES COÛTS DIMINUE

L’enquête montre également que les tensions dans les chaînes d’approvisionnement se sont apaisées en partie en raison de la baisse de la demande d’intrants, qui s’est à nouveau « fortement » réduite en janvier (bien que dans une moindre mesure qu’au cours de chacun des trois mois précédents), ce qui à son tour est dû à un abandon croissant des perturbations liées à la détention de stocks au profit d’une réduction de ces derniers.

Et l’allègement des pressions sur la chaîne d’approvisionnement a été l’un des facteurs qui y ont contribué. atténuer l’inflation des coûts.. Un autre facteur a été le fléchissement des marchés de l’énergie, notamment en ce qui concerne le secteur manufacturier. Par conséquent, les prix payés, mesurés dans leur ensemble, ont augmenté en janvier au rythme le plus lent depuis avril 2021, même s’ils restent bien supérieurs à la moyenne à long terme de l’enquête pré-pandémie.

Toutefois, l’inflation des coûts dans le secteur manufacturier est passée sous sa moyenne pré-pandémique pour atteindre son plus bas niveau depuis octobre 2020, et l’inflation des coûts dans le secteur des services est tombée à son plus bas niveau depuis treize mois.

Mais qui ne s’est pas traduit par des produits et des services moins chers.. En outre, les prix « ont augmenté à un rythme légèrement plus soutenu qu’en décembre, et les taux d’inflation ont augmenté tant dans le secteur manufacturier que dans celui des services ». Bien que dans les deux secteurs, les taux d’augmentation n’aient pas atteint ceux des pics récents, « … le taux d’inflation dans les deux secteurs a été légèrement plus élevé qu’en décembre, et les taux d’inflation ont augmenté dans les secteurs de la fabrication et des services ».la pression soutenue à la hausse sur les prix de vente reflète en partie les efforts déployés pour reconstituer les marges bénéficiaires ».surtout face aux coûts historiquement élevés de l’énergie et des autres matières premières, ainsi qu’à l’augmentation des frais de personnel », note S&P Global.

Y AURA-T-IL UNE RÉCESSION ?

Chris Williamsonéconomiste en chef chez S&P Global Market Intelligence, estime que « la stabilisation de l’économie de la zone euro au cours du premier mois de l’année s’ajoute aux signes indiquant que l’économie de la zone euro se stabilisera au cours du second semestre ». la région pourrait être sauvée de la récession« . « L’enquête suggère que le pic a été atteint en octobre de l’année dernière et que, depuis lors, les craintes, notamment autour du marché de l’énergie, ont été apaisées par la baisse des prix, favorisée par des conditions météorologiques plus douces que d’habitude et un soutien généreux du gouvernement », a-t-il déclaré.

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M. Williamson a également souligné le fait que les tensions dans la chaîne d’approvisionnement ont été réduites, ce qui a particulièrement profité aux producteurs en Allemagne, et il estime que la réouverture de l’économie chinoise « a contribué à un regain de confiance dans les perspectives économiques mondiales pour 2023, ce qui portera l’optimisme des entreprises à des niveaux beaucoup plus élevés ».

Toutefois, elle met en garde contre le fait que la région « n’est pas encore exempte de difficultés ».étant donné que la demande continue de diminuer (mais à un rythme réduit) et qu’une augmentation du taux d’inflation des prix de vente des produits et des services accroîtra les raisons pour lesquelles il est nécessaire d’avoir recours à des mesures d’incitation. Les partisans de la ligne dure demanderont un nouveau resserrement de la politique monétaire.« .

Et il rappelle que le fait que l’enquête « indique à peine une stabilisation de l’économie de la zone euro, ce qui laisse penser que la possibilité d’une nouvelle chute en territoire de contraction ne doit pas être écartée à mesure que les coûts d’emprunt augmentent, inciterait à la prudence ». Bien que l’enquête offre de « bonnes nouvelles suggérant que si un ralentissement devait se produire, il serait probablement beaucoup moins marqué que ce que l’on craignait précédemment et qu’il serait plus probable qu’il s’agisse d’un « ralentissement dans la zone euro que ce que l’on craignait précédemment ». la récession peut être totalement évitée« .

C’est précisément cette question, celle de la récession, qui est abordée par les experts dans les commentaires où ils analysent les chiffres du PMI. Par exemple, dans Pantheon Macroeconomics, ils soulignent que les données de l’enquête « ne sont plus compatibles avec une récession ».. Selon lui, le fait que l’activité économique ait renoué avec la croissance « a apaisé les craintes de récession et a donné à l’Union européenne la possibilité d’agir. Banque centrale européenne (BCE) plus déterminée à poursuivre sa lutte contre l’inflation » en augmentant encore les taux d’intérêt.

Oxford Economics souligne que les indices PMI « offrent des signes positifs d’évolution du sentiment », même si le cabinet britannique continue de penser que « la zone euro se contractera au quatrième trimestre de 2022 et au premier trimestre de 2023, même si ». la récession devrait être plus légère que nous le pensions ».« .

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