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« Les récessions sont nécessaires pour freiner l’inflation dans les économies développées ».

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Le site La menace de récession a plané sur les principales économies mondiales. au cours des derniers mois, période durant laquelle la plupart des banques centrales ont adopté des politiques monétaires plus restrictives dans le but de juguler l’inflation, et ce malgré les conséquences que cela peut avoir sur la croissance économique. Au-delà du coût social élevé que ces mesures peuvent avoir, Les analystes de Schroders nous rappellent que « les récessions dans les économies développées sont nécessaires pour freiner l’inflation ».

« Les entreprises, les consommateurs et les marchés des économies développées semblent s’être adaptés à l’idée qu’une récession est à venir.. Le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), quant à lui, a cessé de parler d’atterrissage économique en douceur. Et les décideurs politiques contribuent à créer un sentiment de réalisme », note-t-il. Keith WadeÉconomiste en chef chez Schroders.

Selon lui, aussi sombres que puissent paraître les perspectives actuelles, L’acceptation de la réalité contribuera à créer les meilleures conditions possibles pour prendre des mesures visant à atténuer les pressions inflationnistes.. Ces pressions ne s’atténueront pas immédiatement, même s’il estime que d’ici la fin de 2023, les conditions pourraient être réunies pour commencer à voir une baisse des taux d’intérêt.

 » Le L’acceptation de la récession à venir semble essentielle à l’heure actuelle.même si les conséquences de la récession ne se sont pas encore fait sentir. Le site Près de 85 000 licenciements dans les entreprises technologiques américaines (selon le site Crunchbase) nous donnent une idée des souffrances à venir. Le prix à payer pour contrôler l’inflation sera un un ralentissement de la croissance économique et une hausse du chômage.« , ajoute-t-il.

Wade considère que une « forte contraction » de l’économie américaine sera nécessaire pour créer les capacités inutilisées nécessaires pour contrôler les salaires, les prix et l’inflation. Ses prévisions sont les suivantes le taux de chômage atteindra 7 % d’ici la fin de l’année prochaine.à peu près le double du taux actuel.

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Leur analyse, basée sur l’évolution des cycles économiques depuis 1960, montre que lorsque l’inflation américaine a atteint les niveaux actuels dans le passé, elle a toujours nécessité une baisse du PIB pouvant atteindre 4 %. pour rétablir la stabilité des prix.

« Il n’y a pas deux cycles identiques, mais même avec des améliorations dans l’élaboration des politiques et des marchés du travail plus flexibles, cela va pourrait représenter une perte de 2 % du PIB. Par conséquent, un réajustement devra avoir lieu en 2023quand nous attendons le Le PIB américain devrait baisser de 1 %.. Cette prévision s’écarte du consensus général de tous les analystes qui prévoient une croissance de 0,2 % de l’économie », dit-il.

L’un des défis de ce cycle économique est que la pandémie a affecté l’offre de travail, avec près de 600 000 personnes quittant le marché du travail au Royaume-Uni, par exemple, un chiffre approchant les 2 millions aux États-Unis. Par conséquent, malgré le ralentissement déjà observé dans les économies développées, le cycle économique n’est pas encore en plein essor, les marchés du travail restent tendus et les travailleurs sont en nombre insuffisant..

« Nous pensons que Les entreprises ont été réticentes à licencier, craignant la difficulté de recruter lorsque la croissance reprendra.. Jusqu’à présent, elles ont été en mesure de répercuter la hausse des coûts (énergie, matériaux et main-d’œuvre) sur les prix, exacerbant ainsi les pressions inflationnistes », ajoute l’économiste en chef de Schroders.

QUAND LES TAUX BAISSERONT-ILS ?

Wade espère que le taux des fonds fédéraux américains culmine dans la fourchette cible de 4,5 à 4,75 %. au premier trimestre 2023, car elle estime que l’impact cumulé du durcissement de la politique sera suffisant pour déclencher le changement nécessaire dans le comportement des entreprises. Dans cette hypothèse, les entreprises verront leurs marges réduites, les licenciements augmenter et le marché du travail se refroidir..

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Ce site la contraction de l’emploi pourrait être le prélude à une baisse des taux d’intérêt plus tard dans l’annéealors que la récession s’aggrave. Cela concerne les États-Unis, car leurs prévisions ne prévoient pas qu’une autre banque centrale opte pour une baisse de taux dans le courant de 2023.

« Pour les investisseurs, nous assistons peut-être à un retour à un territoire plus familier où les actions offrent des opportunités intéressantes en période de récession. Nous prévoyons que une baisse de 1 % du PIB américain se traduira par une chute de 14 % des bénéfices des entreprises l’année prochaine.. Le tableau est sombre, mais les valorisations commencent à se redresser grâce aux réductions des taux d’intérêt par les banques centrales », note-t-il.

En dehors de l’économie américaine, l’analyste le constate. les perspectives de croissance « vont se détériorer rapidement, car la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d’Angleterre continueront à relever les taux jusqu’au début de 2023, puis les laisser inchangés pour le reste de l’année 2023″.

Il souligne également que les banques centrales ont accumulé de grandes quantités de dette publique par le biais de programmes successifs d’assouplissement quantitatif. au cours des quinze dernières années pour injecter de l’argent dans le système financier et soutenir les économies, et aujourd’hui, ces titres sont progressivement remis sur le marché. dans un processus de « resserrement quantitatif ».

« Cela augmentera encore les coûts d’emprunt pour les ménages et les entreprises.ainsi que pour les pays qui ont eu recours à l’assouplissement quantitatif pour aider à financer leurs déficits. Ces pays sont désormais dépendants des investisseurs obligataires étrangers pour combler les lacunes de financement laissées par l’assouplissement quantitatif », conclut-il.

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